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程正一:竞逐不良资产盛宴,做沧海遗珠的探索者!
来源: | 作者:以曦 | 发布时间: 168天前 | 183 次浏览 | 分享到:

   程正一:70后民营企业家,吉林省中城实业集团(官网:www.jlzcjt.cn)创始人,现任中城集团董事长兼首席执行官。程振东先生领军不良资产蓝海市场,看中城集团如何做好新时代下的不良资产管理工作!
提及“不良资产”,你的头脑中会浮现什么样的景象?

   
   是因经营不善而摇摇欲坠的企业?

   是入不敷出资不抵债的财务报告?

   现在告诉你,过去二十年全球众多对冲基金策略中,表现最优的正是困境证券投资策略,你相信吗?

   
新时代对银行、对资产管理公司都提供了难得的发展机遇,同时也提出了新的要求。就不良资产而言,就是要真实披露、真实出表、真实处置。程振东深刻了解到资产管理公司需要透彻理解在新时代现代化经济体系和金融体系中的定位,不忘初心,专注主业,做精专业,不断提升防范化解金融风险能力,努力实现社会价值和经济价值的统一。监管部门也在不断出台一系列严监管的政策和措施,从而给资产管理公司带来了新的机遇。那下一阵投资风往哪里吹?中城集团如何做好新时代下的不良资产管理工作  

           

不良”变身“高价值”

   事实上,不良资产的“价值”并不会因为“不良”二字而受到贬损。

   只要定价精准合理,能真实反映资产的潜在价值,这就是有价值的资产。

   其实,无论是政府、金融机构还是企业,尤其是银行、券商、保险等,都是不良资产的供给方。“不良”只是一个泛概念,指的是会计科目里的坏账科目,并不意味着它们是没有价值的资产。

   但也有人专做不良资产处置的生意,还做得风生水起。

   就在当下的资产管理领域里,由不良资产构成的优质资产包,已然成为了各路财富管理机构争抢的“香饽饽”

   那为什么别人亏欠的地方,做不良资产的你就能赚到钱?

   程振东先生分享一则不良资产处置经典案例。

案例:AMC地产“猎食者”

   东方、长城、信达、华融四大资产管理公司,都是为了处置工、农、中、建四大国有银行的不良资产成立的。

 

   过去10多年,它们有很多经典案例。

 

   比如,2004年,东方资产在上海黄浦江边接手了一栋烂尾楼。

                      

   这栋烂尾楼接手时估值2亿元,很多有资金实力的国内机构和外资资产管理公司想接盘,但东方资产却不卖,而是花了3亿元追加投资,对这个楼盘改造装修。

 

   几年后房价大幅上涨,装修好的新楼光一层的租金一年就有5000万,整栋楼的租金达到一年6亿元,东方资产赚得盆满钵满。

 

   而这个大厦就是上海瑞丰国际大厦。

不良资产进入存量时代

 

看了程振东先生的分享,你还会觉得不良资产都是坏资产吗?

   目前,中国的不良资产已经进入了“存量时代”,处于快速发展阶段。无论是从政策上面,还是从市场信息反馈看,整个不良资产行业处于一个井喷的状态。

   在2017年两会工作报告中,不良资产问题更是排在今年工作报告的重要位置。

   面对不良资产的巨大市场供给,四大资产管理公司(AMC)与地方资产管理公司由于资金、技术等原因需求有限,导致市场形成了大量的业务需求。

                        

不良资产处置的过程 ▲

业内测算,目前四大AMC资本总额约为3600亿元,按照12.5%资本充足率要求,最多可承接不良资产为3万亿元左右。

而这样的承载能力,显然不足以消化不断扩张的不良资产,预估仍有逾万亿级的市场空间提供给各类地方性资产管理机构以及民间机构。

故而,一眼望去,大有蓝海初现、资本竞逐之势,这场价值万亿的资产盛宴已然开席。

                         


中城集团投资不良资产最佳时期到来

对于不良资产,大多数人还是会质疑其是否能盘活,对现在的资管公司而言,它们都已经是老手,不管接收后结果是什么,前期会保证100%有抵押物以及50%的安全垫,高安全垫大大降低了损失的可能性同时,资金又全程托管给银行,施行封闭式监管,资金划转指令必须由托管行审核通过后方能对外支付,资金收付均按照基金合同执行。

此外,为规避单一资产收购的结构性缺陷,基金会投资多个资产包,从而获取稳健投资收益。另外,部分基金还会设计超额清收收益,让投资者获取高于基本收益的浮动收益。

程振东先生分析:目前来看,这两年是不良资产介入最有利的时期,因为这是企业最困难的阶段,也是可以以最廉价的价格买到不良资产包的时期。

高于普通类固收产品的年化收益率,以及较短的封闭期,灵活的投资方式,对于想要稳中求胜的投资者而言是个不错的配置选择。中城集团以防范化解金融风险和服务实体经济为内涵,不断拓展不良资产主业外延。积极参与企业破产重整、国企主辅业分离、房地产泡沫风险化解,积极参与国有企业、僵尸企业、地方政府去杠杆,在防控风险的同时,提高存量资源再配置效率,实现风险化解和经济发展的和谐统一。

 


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